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　　光环新网主业务务为互联网数据中央办事及其增值办事、云谋划办事、互联网宽带接入办事以及其他互联网归纳办事，业务收入正在15-16年收购中金云网、无双科技以及运营亚马逊中国营业后大幅增加。公司运营AWS营业已近8年年光，落地了近500项新性能或新办事，从谋划、存储和数据库等根蒂方法本领，到呆板进修、人为智能、数据湖和阐发以及物联网等新兴本领，赋能跨境电商、泛文娱、智能修筑、游戏、性命科学、金融等行业客户。2024年上半年IDC及增值办事占总毛利的62%、云谋划及相干办事占比为36%，两块营业为公司的利润首要由来。

　　我国加快推动新型音讯根蒂方法扶植的步调，持续出台了多项计谋，唆使数据中央行业发扬与更始，2023年我国IDC营业市集界限为5,078.3亿元，同比增加25.6%，同时依然修成和正在修的智算中央胜过250个，依照IDC与海潮音讯发表的《2023-2024年中国人为智能谋划力发扬评估讲演》，到2027年智能算力界限年复合增加率将达33.9%，仍存较大缺口。

　　光环新网正在北京、天津、河北燕郊、上海等七个都邑及地域展开IDC营业，截至2023年年报，公司已投产机柜达5.2万个，寰宇限度内各数据中央项目整个达产后将具有胜过11万个机柜的运营界限。2024年重心推动天津以及上海二期项目，天津一二期总界限1.5万个机柜，已完结天津局限项方针预售劳动，估计最速将于2025年上半年持续交付客户，上海嘉定二期5000个机柜已具备交付要求。公司也供应算力办事，截止2024年三季度算力营业界限已胜过3,000P，而2024年中报时仅为2,000P，增幅较速。

　　天风证券估计，2024年-2026年归母净利润为4.73亿元、6.53亿元、8.37亿元，分歧同比增加22%、38%、28%，对应24-26年PE分歧为53倍、38倍、30倍。基于公司IDC营业机架慢慢达产，上架率希望慢慢升高，同时AI算力需求正从锻练慢慢转向推理，公司具有主旨区域资源、将来希望受益，初次遮盖，予以“增持”评级。

　　危险提示：资产计谋趋苛恐怕带来的运营危险；行业比赛加剧导致的危险；运营本钱加添带来的危险；算力转型恐怕带来的危险。

　　著作实质仅供参考，不组成投资创议，股市有危险，投资需仔细。愿望本篇实质朋侪们笃爱，终末请诸位唾手戳右下方“正在看”！